界面新闻记者 | 高菁
当升科技(300073.SZ)去年营收净利双降。
3月31日晚间，当升科技发布2024年度业绩报告，其去年实现营收75.93亿元，同比减少49.8%；净利润为4.72亿元，同比下滑75.48%。
当升科技成立于1998年，主要产品包括多元材料、磷酸(锰)铁锂、钴酸锂等锂离子电池正极材料和多元前驱体等材料，应用领域涵盖动力、储能及消费等不同市场。
根据当升科技此前披露的财务数据，这是其连续第二年净利润下滑。在此之前的2020-2022年，该公司的净利润连续三年保持三位数正向增长，曾一度达到22.59亿元。
针对去年的业绩下滑，当升科技给出了两方面原因。
一是由于海外新能源汽车行业增速不及预期，国内外市场竞争持续加剧，国际客户销量占比下滑及产品迭代换型等。
当升科技指出，2024年，欧洲新能源汽车市场受多国补贴削减政策影响，新能源汽车销量同比下降2%，至289万辆。
同时，美国新能源汽车销量为157.3万辆，同比增速为7.2%，不及预期。主要原因系受美国《通胀削减法案》中海外敏感实体细则影响，2024年部分车型失去补贴资格。
此外，客户Northvolt破产重组失败，对当升科技造成了计提坏账损失。
Northvolt成立于2016年，总部位于瑞典斯德哥尔摩，曾是欧洲动力电池行业的希望所在。去年11月22日，Northvolt向美国德克萨斯州南区破产法院提交破产重整申请。今年3月12日，该公司宣布重组失败，并在瑞典提交了破产申请。
当升科技对Northvol的应收账款可回收情况作出估计，并单项计提了1.36亿元的坏账准备。
据东吴证券测算，受Northvolt破产影响，当升科技四季度三元正极单吨扣非亏损约0.5万元，若加回计提的应收账款坏账准备，单吨扣非利润将超过0.8万元。“预计随着海外订单释放，该公司2025年盈利水平恢复1万元/吨左右。”东吴证券称。
值得一提的是，作为三元正极材料龙头的当升科技，去年磷酸(锰)铁锂、钠电正极材料产品板块的营收同比涨超12倍。在整体营收中的占比由2023年的0.84%增长至23.1%。
2023年营收占比超九成的多元材料产品板块，去年占比则跌至67.81%；钴酸锂、智能装备产品板块的营收占比均有同比提升，分别为6.21%和1.9%。其他产品及业务的营收占比则为0.98%。
从整体年报表述来看，磷酸(锰)铁锂、钠电正极材料产品板块营收的大幅增长，在很大程度上受到了磷酸铁锂的带动。
去年，当升科技锂电材料业务品生产量、销售量、库存量均实现大幅增长，涨幅分别达到60.53%、69.95%、121.14%。当升科技表示，这主要是由于磷酸铁锂业务的迅速增长，使得其产销量大幅增长。
当升科技还在年报中提及，2024年，磷酸铁锂业务产销两旺、盈利向好、储能与动力市场均取得突破进展，已成为公司业务新的增长极。
磷酸铁锂和三元同为当前主流的两种动力电池技术路线。相比三元电池，磷酸铁锂电池具有低成本、高可靠性和低火灾风险等优势，但其能量密度较低。
2018年-2020年，凭借着高能量密度、长续航等优势，三元电池在国内的市占率始终保持领先。后期借助创新技术，磷酸铁锂安全性和成本等方面的优势愈发凸显。2021年7月，磷酸铁锂电池的市场份额超越三元电池，此后便一直保持领先。当前这种趋势还在逐渐蔓延至全球。
受下游客户需求转变的倒逼，包括当升科技、容百科技(688005.SH)、五矿新能(688779.SH)在内的三元正极材料龙头，纷纷布局磷酸铁锂正极材料。
据当升科技介绍，其磷酸(锰)铁锂产品去年连续月度出货近万吨，已深度绑定中创新航(03931.HK)、力神电池、瑞浦兰钧(00666.HK)、宜春清陶等动力及储能电池客户。
不过，当升科技去年磷酸铁锂业务的毛利率尚处于较低水平。其在年报中披露的磷酸(锰)铁锂、 钠电正极材料产品板块的毛利率仅为0.52%，较前一年还下降了0.53个百分点，是该公司所有产品板块中毛利率最低的。
磷酸铁锂材料强势突进的同时，三元正极材料的市场空间仍然存在。今年以来，当升科技已连续披露了两个三元正极材料大单。
其一是与LG新能源签订的长期供货协议。根据协议，LG新能源预计在2025-2027年向当升科技采购11万吨高镍及中镍等多型号锂电正极材料。高镍及中镍锂电正极材料即为三元正极材料。当升科技指出，按照当前市场价格估算，协议总金额预计140亿元。
LG新能源向界面新闻表示，此次向当升科技采购的三元正极材料将主要应用于动力电池产品。
另外一个是与韩国第二大动力电池生产商SK On签订1.7万吨锂电正极材料框架性供货协议，SK On预计在2025-2027年向当升科技采购1.7万吨高镍及中镍等多型号锂电正极材料。
此外，双方还将就2026-2028年非约束性额外供销11万吨左右锂电池正极材料产品合作事宜进行协商确定。
与此同时，三元正极材料还存在eVTOL、人形机器人等潜在增量市场。
据当升科技介绍，多元材料方面，其高镍、超高镍产品技术持续取得突破，已批量供应全球高端电池客户并应用于无人机、eVTOL 等低空飞行器市场，同时积极推进人形机器人领域的研发测试和市场推广。
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