政策立场的摇摆不定等不确定性会让股市陷入混乱

　　不确定性导致了股票市场的大幅波动交易。

　　专家表示，特朗普政府政策立场的摇摆不定让投资者感到不安，其中最重要的是关税方面的政策。

　　专家称，投资者不清楚政策将如何影响企业利润。

　　如今，不确定性并不少见，投资者也已经注意到了这一点。

　　市场专家称，白宫政策的摇摆不定在许多方面让投资者猝不及防，而关税问题是最大的疑问之一。

　　投资研究所（Wells Fargo Investment Institute）全球投资策略主管保罗・克里斯托弗（Paul Christopher）周三写道，再加上联邦政府裁员的不确定性、结束乌克兰战争的谈判以及其他问题，这些因素综合起来 “让市场情绪迷失了方向”。

　　在这种令人眩晕的形势下，股票市场也摇摆不定。

　　标准普尔 500 指数上周进入了回调区间，这意味着美国股票市场指数较 2 月份的近期高点下跌了 10%。该指数有所回升，但在周二下午仍徘徊在回调边缘。

　　2025 年以来，这一基准指数已下跌约 5%。

　　注册理财规划师、格拉斯曼财富服务公司（Glassman Wealth Services）创始人巴里・格拉斯曼（Barry Glassman）表示，不确定性让投资者紧张不安，也让股票市场波动不已，因为他们不知道政策和其他事件将如何影响公司的赚钱能力。

　　例如，忧心忡忡的消费者可能会减少消费，从而压缩企业利润。关税会增加某些公司进口或生产商品的成本，而且其他国家会如何报复也尚不清楚。虽然经济学家普遍认为联邦贸易政策和裁员不会让美国陷入衰退，但特朗普并没有排除这种可能性。

　　美国全国广播公司财经频道（CNBC）顾问委员会成员格拉斯曼说：“这一切最终都归结到企业利润上。” 他还补充道：“人们会把更多的钱投到他们对投资更有信心的地方。”

　　许多 “悬而未决” 的问题

　　专家表示，股票市场总是存在不确定性，但现在这种不确定性可能比其他时候更为明显。

　　最近（也许有些违反直觉）的一个不确定性的例子发生在 3 月 6 日，唐纳德・特朗普总统改变了立场，将对来自加拿大和墨西哥的许多进口商品征收 25% 关税的时间推迟了一个月。而就在两天前，这些关税刚刚生效。

　　罗素投资公司（Russell Investments）高级投资策略师林北辰（BeiChen Lin）最近表示，尽管有了这个 “缓期”，标准普尔 500 指数在当天的交易时段仍大幅下挫。

　　例如，林北辰说，30 天的延迟期过后会发生什么？加拿大和墨西哥会作何回应？美国会对其他国家或产品征收关税吗？

　　美国国家经济委员会主任凯文・哈塞特（Kevin Hassett）周一警告称，未来几周特朗普的关税政策存在 “一些不确定性”。美国财政部长斯科特・贝森特（Scott Bessent）上周表示，特朗普政府更关注美国经济的长期健康，而非短期波动。

　　“这一切都基于情绪”

　　注册理财规划师、行为金融学专家布拉德・克隆茨（Brad Klontz）表示，他认为股票市场动荡的根源比企业利润更为原始：人类心理学。

　　克隆茨是科罗拉多州博尔德市 YMW 咨询公司的管理负责人，也是美国全国广播公司财经频道顾问委员会成员。他说：“坦率地说，这一切都基于情绪。”

　　克隆茨说：“我们喜欢觉得自己能够预测未来。当我们觉得未来不可预测，当我们对我们的领导人缺乏信心时，我们就开始恐慌了。”

　　他还补充道，“现在人们充满了恐惧”。

　　投资顾问们表示，在恐惧情绪中，投资者重要的是要正确看待近期的市场走势。

　　格拉斯曼说，在连续两年股票市场年回报率超过 20% 之后，出现 10% 的回调并不令人惊讶。

　　对于市场的 “发脾气”，格拉斯曼说：“这很正常。”

　　然而，克隆茨说，投资者常常会因为陷入灾难性思维（比如认为市场可能永远无法复苏）而做出糟糕的财务决策。他说，他们往往会追涨杀跌。

　　从历史上看，市场总是会反弹得更高。

　　克隆茨说：“如果你损失了 4 万美元，你得问问自己，你真的损失了这笔钱吗？如果你没有卖出，我不确定你是否真的损失了。如果你卖出了，那你就肯定损失了这 4 万美元。”

　　关注你能掌控的事情

　　克隆茨说，在不确定性时期，投资者应该关注他们能够掌控的事情。

　　例如，克隆茨说，现在是投资者审视自己资产配置的好时机，要确保随着时间推移，他们持有的股票和债券的总体组合不会变得过于冒险或过于保守。

　　格拉斯曼说，近期的市场波动也显示了投资组合中不同资产类别之间多元化配置的价值。

　　格拉斯曼说，例如，尽管美国股票市场下跌，但今年发达国家和新兴市场的国际股票都上涨了。他还说，债券回报率也为正。

　　克隆茨说，最终，对股票市场回报率最大的威胁是投资者的行为，而不是联邦政府。